部分己内级硫酸铵价格仍有推涨，不过从目前企业报价情况看，部分高端价格出货略有阻力。上周己内和焦化硫酸铵价格出现相悖走势，主产区两者价差拉大，最大价差达百元。其实按前几年己内和焦化硫酸铵价差来看，目前的价差在合理区间范围内，属于正常，只是近几年随着己内酰胺产能不断扩大，同时颗粒硫酸铵企业的快速发展，己内级硫酸铵的价格优势明显褪去，两者价差缩小，从山东地区焦化和己内硫酸铵价格对比看，今年5月底6月初的快速大涨行情就上演了两者价格持平的走势。

近期涨跌相悖的硫酸铵市场给不少厂商增加了一些猜疑，接下来的硫酸铵市场该如何发展？

硫酸铵附加值凸显   己内酰胺企业利润尚可

随着近几年己内酰胺新增产能投产，行业竞争压力加大，而在高成本压力下，今年己内酰胺企业生产毛利基本处于亏损状态（如上图），且多在负千元左右，虽然硫酸铵今年价格并无大幅走高，但对于己内酰胺企业来说，硫酸铵的附加值凸显，今年装置利润虽有下降，但处于盈利状态，去年四季度装置利润高达千元左右。

从上周数据分析，己内酰胺生产毛利平均-1291元/吨，而加入硫酸铵后的己内酰胺装置毛利平均2元/吨。因此随着己内酰胺价格反弹，利润稍有改善，并且从两种毛利对比看，硫酸铵对己内酰胺企业带来的利润十分可观。因此上周己内酰胺企业装置开工率高达101.5%。接下来除了福建天辰耀隆自1日起停车检修35天外，其他企业暂无计划内检修，所以己内酰胺企业在价格反弹下仍将保持高负荷运转，己内级硫酸铵供应量依然充足。

焦煤价格走低  焦企利润好转

因宏观利好政策红利消退，焦煤市场弱势下滑，焦企成本压力减轻，尽管焦化级硫酸铵价格小幅回落，但由于其产出比例较小，所以对焦企影响有限，近期焦企因利润好转开工率小幅提升，那么焦化硫酸铵供应量虽有增加但不明显。

由上述可以看出，国内硫酸铵供应量较为充足，但需求缩量。国内复合肥企业开工率继续提升，但对硫酸铵的刚需受限，稀土方向因封关厂商询盘积极性难提，据悉前期的补库货源仍在港口堆积，并未外发。所以内需持续受限。那么国际市场近期对己内级硫酸铵需求相对积极，导致国内厂家积极拉涨价格，但近日高端成交已显阻力，而颗粒厂商在新单价格走低以及缩量下，当前询货并不积极，仍压价为主。因此笔者认为，随着近期己内级硫酸铵订单结束，价格或有松动，而颗粒厂商的刚需补库需求仍存，叠加部分贸易商显现低位拿货意愿，如此一来，短期硫酸铵市场整体或呈现高位回落、低位僵持整理的走势。同时不排除因颗粒厂商后续补库，低位价格小幅反弹的可能，但行情不宜盲目乐观。